苦苦追寻投资收益率？
大家都知道，拜 "2003年就业与经济增长税务减免调节法案" (Jobs and Growth Tax Reconciliation Act of 2003)所赐， "合资格" 的股息收入税率已经减至15% (长期资本利得税率与之相同)。如果您想了解更多关于这个税务计划的情况，请参阅另一篇文章 “2003年减税方案为投资者带来好消息！”
现在联储已经再次减息，让我们看看想寻找当期投资组合股息收入的投资者，在低税率的环境下，应该运用哪些股息收入策略。
无论你的投资组合内是否持有较多债券，在新税法下，你都应该仔细研究一下那些派发稳定、 “合资格”股息的高评级股票是否适合你的应税帐户。原因何在？如果你的联邦纳税级距在33%或以上，你只可以保存2/3 或更低的债券利息。但是，在新的股息税率下，您的口袋装入的税后收益可以达到那些符合资格股息的85%。
以下是一些平均市场利率 (注1) 与各假设性股息收益率在本文截稿前的比较，根据联邦税后收益率，由低至高依次排列。
利率与股息收益率比较
当然，股票与债券各有不同！风险方面又如何？
在利率下跌时，许多人会考虑长期而言现在是否已是的利率低点？将来利率上升的可能性如何？你要问自己，哪种资产的价值在未来5年内有较大的上升而非下跌潜力？ 是波动性属低至中度、派发股息的高评级股票吗？还是现时分派接近2%利息的5年中期债券？ 请紧记，当利率上升时，债券价格便会下跌。
你可登录使用嘉信股票筛选工具，挑选符合你目标及情况的派发股息的股票。例如，利用以下简单的条件 (你也许想更深入发掘)，我们找到31支股票 (截至2003年6月25日) ：
- 贝他系数 (或波动性) 为 "0 - 1.0" 的股票 (如贝他系数为1.0，那便相等于 "市场"波动性 )
- 股息收益率为 "4%或以上" 的股票
“不要盲目追随收益率”的建议既适用于债券，亦适用于派发股息的股票。当收益率在5%以上 (相对于现时1.6% 左右的一般的市场收益率)，你亦应该多加注意该个别股票。个别公司的股息收益率可能因低股价 (而股价低迷可能另有原因)，而不正常地升高。你应该评估公司股票上升的潜力，以及维持股息的能力。
你看到下表列出整体股票以及 A级、B级股票达到不同收益率的股票数，表中也显示A级、B级股票占该所有相同收益率股票的比率。你可以看出随着股息收益率上升，达A级、B级的股票数则大幅减少(这显示高股息收益率与高股票评级一般并非成正比)。
当收益率升高，高评级、派股息的股票数目便随之减少一如以往，你应该依据特定的情况及长期资产分配，评估投资组合的任何改变。在采取任何行动前，你亦应考虑你的独特目标及风险承受能力。在有需要时，你应该寻求协助。
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