牛市有得赚 熊市有得赚 只有猪市没得赚

选择权与期货为类似的衍生性金融商品，但也有许多相异之处。一般来说，投资选择权所需的金额较投资指数期货(亦称期指)更有弹性，投资人可依本身经济状况所允许来斟酌投资金额的大小，只要方向与目前趋势吻合，就有机会可以小博大。(注意：选择权也有”稳健保守”以及”规避风险”的操作方式，但此篇文章目的在于阐述选择权多空皆可挣钱－”涨”也赚；”跌”也赚以及其杠杆原理、四两拨千金的特性。

美国股票共有一万两千多支，其中约有四千支有选择权可以操作。投资人可以到选择权报价系统中打进该股票代号，即可列出该支个股的选择权合约报价。选择权的炒作是双向的，亦即多、空皆可炒作。操作策略变化多端，非常灵活，但其中最简单的方式是：牛市「看涨」时买进CALL；而熊市「看跌」时则买进PUT。只要方向对了，就有机会赚钱，易力信(ERICY)的2001年3月份到期，执行价7.5美元之PUT选择权曾于3月12日大涨1900%！这对擅长看线图的投资人来讲真是一大福音。

玩过期指的投资人都知道，市场走跌时，放空的投资人即可赚到钱，但问题是「卖空」几乎成为市场高手的权利，很多投资人并不善于设立停损点，使得一夕间趋势的反转，造成不可弥补的重大损失。但当我们拿选择权与期指来做比较，得知空头市场时投资人买进PUT合约的益处有：一.选择权有不同的执行价，选择很多，投资人可挑选负担得起，不影响生计的PUT合约，有些时候一口PUT合约仅是$50美元，甚或更便宜(价格受选择权到期日、执行价与目前股价差距、隐含波动率、市场利率…有关)。若不幸猜错方向，该投资人最多损失最初所投入的全部权利金，但却不至于被迫追加保证金，可能面临倾家荡产的地步。二.买PUT的思考逻辑与买CALL类似，容易了解，投资人只要记得当股市大跌时，PUT权利金价格上涨；而当股市大涨时，CALL权利金价格上涨。 以下为QQQ 2001年6月份到期选择权的实例：

看涨(买CALL) 

   QQQ 股票  上涨/下跌(涨/跌幅%)  55美元CALL

(代号：QQQFC)  上涨/下跌(涨/跌幅%) 

5月21日  收51.05  +3.01 (涨幅6.27%)  收0.95  +0.6 (涨幅171%) 

看跌(买PUT) 

   QQQ 股票  上涨/下跌(涨/跌幅%)  45美元PUT

(代号：QQQRS)  上涨/下跌(涨/跌幅%) 

5月29日  收46.12  -2.87 (跌幅5.86%)  收1.50  +0.85 (涨幅131%) 

总结：5月21日QQQ现股上涨6.27%，但其55美元的CALL却大涨171%。5月29日QQQ现股上涨5.86%，但其45美元的PUT却大涨131%。这就是选择权让人为之疯狂的原因！在这知识经济的来临，我们博的就是「以智取胜」！看来似乎简单的操作方式也有他选股奥妙的地方，由于市场变化快速，投资人还得具有极佳的勇气以及选择适当的时间进/出场，才有胜算。艰难是一定的，但是这丰盈的利润让人不能抗拒，初学者建议从小额投资开始，等学会其中翘楚之后，才慢慢增加投资金额。