比尔.米勒（Bill Miller）---废墟中的寻宝人

比尔.米勒（Bill Miller）经营的Legg Mason价值基金10年来以领先市场而名声大噪并位于基金排名11位，而他的想法似乎总是与众不同。当谈到对他的投资理念影响最大的人时，他提出了哲学家威廉.詹姆斯（William James）。

威廉.詹姆斯是一位职业稳定，声名卓著的哈佛大学教授，从解剖学到心理学无所不教，那么投资者有可以从他身上学到些什么呢？米勒说，是一种心境。詹姆斯是最开明的思想家，花费他一生中大量的时光学习超自然现象、幻想和灵魂。

像詹姆斯一样，米勒一个充满好奇心和求知欲的人。他关注价值，总是寻找机会低价买进他认为值得买进的股票。比起他的同类人来说他更是一个不可知论者，对竞争思想更加坦率和开放。

这使得米勒青睐的往往是别的价值投资者嗤之以鼻的股票。他从美国在线服务公司（AOL）获取了大量收益，而且他以超过3000万股的拥有量成为亚马逊网上书店（Amazon.com）最大的股东。同时他还拥有传统的价值股票如柯达公司（Eastman Kodak），并随着该公司数码摄影的采用而沉沉浮浮。

米勒甚至利用了科技板块的崩溃，在2001年第三季度吸纳了几只受到重创的电信设备公司的股票。更为特别的是，米勒还购买郎讯（Lucent）股份，一支人人憎恨的股票。刚认为这是一支必须拥有的持有买进股，郎讯内部就出现问题并不得不重申其盈利报告导致该其光纤设备的市场需求接近枯竭。

但米勒则认为郎讯公司2002年8月提供的190亿可转换优先股将卷土重来解决其资产负债表上的问题，而这将导致最终的反弹。他甚至将郎讯的可转换优先股的发行和花旗集团（Citigroup）90年代初的房产危机中采取的优先股交易相提并论。许多人都相信优先股的发行可以挽救公司。到90年代末花旗集团股票整整上涨2500%。

米勒并不指望电信设施的主要反弹，但他认为有几只电信股已下跌到足够的程度使它们就长期投资的观点看来非常具有吸引力。除郎讯之外，米勒还买进了Corning和Qwest公司的小量股票。

当然，米勒对郎讯的信心也许为时过早，但他说只有他坚持认为长远看来他是正确的，这就不会对他产生任何影响。“如果一只股票四年来连续表现不佳，而在第五年上涨5倍并从此以后表现超群，那么那时我将非常高兴，”米勒如是说，“和股票一起成长的感觉让我充满活力。”