斯科特.斯拉特斯基（Scott Slutsky）---股市弄潮儿(续)

争论与反驳

当然，不冒一定的风险你是无法将你的帐户金额增长20倍的（生活花费和资本所得税除外）。那么斯拉特斯基又是怎样在短短的4年内挣下了一笔足以颐养天年之巨资的呢？如果你还有印象的话，一定记得斯拉特斯基之所以选择交易做为自己后半生的事业，就是因为他已厌倦了律师生活。“我日复一日的处理案件，重复单调而大致相同的工作。”他说。正巧一位同事从事交易，还小有所成，于是斯拉特斯基决定给自己一个机会。

更精确地说，他做交易就像处理高级法院的案例。“一旦我喜欢上什么，我就会全心投入尽可能多学一点有关的一切。于是我开始如饥似渴地阅读交易方面的书籍。”接下来，斯拉特斯基开始了小笔的交易，这是大多数专家给初入交易行业的人的建议。“我尽量保证本金的安全。我从不以大笔的资金来冒风险。”渐渐地，交易成为了他生活的一大部分。

通过自己的学习和总结，斯拉特斯基开始明白小盘股是短期投资最好的方法。他可能买进500到1000股10美圆到30美圆之间的股票。如果该股票上涨几点，那么他几天就可获得数百甚至是数千美圆的收入---一个经典的开始。

把它叫做初入行者的运气也好，或猜得比较准也好，但让斯拉特斯基真正感觉到全职交易带来的可能是货真价实的钱是一次交易。一家叫做IMTRON（IMAT）医疗类公司卖价为3 7/8的股票吸引了他的目光。斯拉特斯基买下了该公司的100股因为他喜欢那种成交量暴涨的感觉，而且该股的图表也十分满意。更重要的是，他觉得该公司新的测试动脉堵塞的仪器将在一夜之间引起人们的注意。第二天股票飙升到8美圆，斯拉特斯基获得了超过4000美圆的收入。

斯拉特斯基意识到他必须搜寻许许多多像IMAT这样的股票，而且每一次行动都非常仔细。这时，他发现他曾经是一名律师的背景让他收益非浅。律师和交易商要取得成功都必须具备极强的分析能力。“当你涉及一个案件时，你必须了解调查案件有关的枝枝末末，并且善于发现那些对判决有帮助的事物。”运用同样的分析理论和方式，斯拉特斯基认真整理公司的基本面信息和数据，希望能对股票争论中的上升或下跌找到充分的证据。

寻宝小记

为了寻找自己的股票，斯拉特斯基主要依靠几个方法。第一件必做的事就是深入研究公司的盈利报告，特别是要关注累积性盈余增长。累积性盈余增长对公司来说是个严峻的考验。理想化看来，每一季度公司必须显示其在现金和其他项目上日益增长的利润。实际上，季度之间的业绩会因多方面的原因而有所改变。正因为此，许多投资者通过这一指标来确定长期趋势。如果盈利没有一季度一季度地增长，那至少会一年一年地增长。

常识会让你相信拥有累积性盈余增长的公司应该是一个很好的投资对象。但斯拉特斯基却是利用这个指标本身进行交易，而不是公司的什么业绩。那就是说，其他像他这样积极交易商看到这个指标后跳入。许多金融专家也持有同样观点，相信这些交易商们将积极地入世或出市，进而推高股票---逢跌买进和短期高点卖出。同时，股票的缓慢爬升会吸引一些缺乏经验、买进股票试图长期持有的投资者。通过这些买进持有人的购买股票，使得股票失去了流通，从而提高了股票的支撑位。这时，股票开始吸引一些更为激进的基金经理人的注意，他们看中的是几个月内的盈利机会。基金经理人加入的直接效果就是阻力位的再次调高，股票在每次短期回调后一次又一次创出新高。对小盘股来说，这一整个模式将会被夸大，因为频繁交易流通的股票数量只是总的浮动股票的一小部分。交易的股票越少，就更容易影响供求状况。

那么出市战略呢？通常情况下，斯拉特斯基在大量聪明资金逃离市场时出市。发生大量资金抽逃股市的典型预兆就是当天股票放量下跌，却没有任何消息。

突破和阻力

斯拉特斯基对他拥有的数百只股票每一只都认真分析，研究它们的行为走向。他的股票数据库有时达到1700家公司，完全可以和一些较大的经纪公司一争高低。斯拉特斯基说他的股票数据库是他成功的主要原因之一。在每一个交易日即将结束之时，他总要浏览一下数据库内所有股票，检查它们的图表以确认股票表现。这一工作可能花费数个小时。斯拉特斯基自称他浏览足够多的股票，并且能记住许多。“图表在我心中。”他说。

当他仔细研究他的股票库时，同时他也在不断的更新。他会剔除一些前途暗淡的公司，并随时加入一些看起来前景乐观的股票。因此，数据库时而膨胀时而收缩，却能从总体上反映出整个市场气候。2000年春季科技股崩溃期间，数据库缩减到只有1300家公司。而接下来的夏季回升中，斯拉特斯基的股票数据库又渐渐恢复，数据库内的所有股票都是潜在盈利股。

他发现表现非常不错的板块图表之一就是在费城股票交易所交易的石油服务指数（OSX）。“你可以看到当整个股市下滑时该指数是怎样强劲上涨的。”他说。斯拉特斯基因此而开始购买石油钻探和油田服务公司股票，如Ensco International（ESV）和baker Hughes 公司（BHI）。

斯拉特斯基使用的另一个决定何时建仓的战术是寻找正向阻力位迈进的股票。阻力位是股票周期性回升之前必将下跌靠近的位置。对这一战术的解释是，斯拉特斯基说，在股票价格上升到被普遍认为是高估点时，许多交易者都认为自己错过了买进股票的机会。所以股票下跌到阻力位时，这些交易者便把这作为第二个买入的机会。和其他的技术指标一样，阻力位也是一个自我实现的预言。交易商在阻力位买进是因为相信其他的交易者将采取同样的行动。

当斯拉特斯基注意到股票下跌过程中成交量萎缩或当天交易日收盘价显示出股票的上升趋势时，他就特别渴望在阻力位买进股票。在前面的例子中，你可能下结论说股价的下跌是因为许多交易者对该股票失去兴趣。在没有任何消息的情况下，这种情况很可能是因为其他板块的火热而发生。股票收盘价的强劲走势说明了有一大批的买入者对股票具有足够的信心并准备整夜持有。斯拉特斯基也喜欢购买带量突破52周高点的股票，这些股票往往回在突破后继续上升，而且此时也不会出现卖压，因为每一个持有股票的人都在获利。

移动平均

那么斯拉特斯基观察图表时主要注意哪个指标呢？对他来说，最重要的指标是50天和200天的移动平均。手绘一条移动均线要花费数个小时。但幸运的是现在的网站能自动生成而且是免费的。斯拉特斯基订阅了ESIGNAL数据，每月80美圆的服务提供实时数据，同时还有斯拉特斯基用来构建图表的其他许多选择。

使用向ESIGNAL这样的服务，交易者可以在价格走势图上同时添加如移动均线之类的线条,目的是发现股票的近期趋势。例如，当价格在经过一段涨势后下穿其移动均线，分析师们常常把这看作熊市征兆。相反，价格在经过一段下跌后开始上穿移动均线，许多人把这看作买进的好时机。而对于累积性盈余增长指标本身并不是十分重要。真正重要的是其他人都是根据同一指标进行交易。“毫无疑问许多人都进行技术分析，”他说，“我想这是造成买压的真正原因。”

例如，2000年夏季，斯拉特斯基注意到一旦股票突破50天移动均线股价就开始突飞猛进。这一上升是其他交易商对股票继续上涨充满信心的显著象征。于是资金涌入股市，实现了其自我实现的预言。“当股价越过50天均线，完全是人们相信这是一只健康股票的心理作用使得股票创下新高。”他说，“你也许认为没有许多人关注50天移动均线，但我确实把它加在了我的图表分析中。”所有新资金的注入加速了价格的上升，同样，小盘股因为股票交易量的相对少而导致走势更为突出。

                           （未完待续）