Gerald M. Loeb –投资幸存者

电视系列剧“幸存者”能在2000年异常火爆的原因可能恰恰就是因为当时有一大批的人们对真实体验节目兴趣昂然。20世纪30年代的大萧条期间，股市是大多数人最不愿涉及的事情，但令人预想不到的是，一本默默无闻的由Gerald M. Loeb撰写的投资类书籍“为投资幸存而战争（The Battle For Investment Survival）”却成为人们争相阅读、风靡一时的读物，而且在接下来的30年中，该书一直是最受欢迎的投资书籍之一。

早年生涯

Gerald M. Loeb 1899年出生于旧金山，稍后让他记忆犹新的是1906年毁掉大部分城市的地震和大火。他在他的家乡是以一名债券销售员的身份开始他的金融生涯，由于为地方报纸撰写了多篇有关投资的文章，他在当地也是小有名气。

Loeb是一个完全依靠电报纸进行交易的大胆技术分析师。所谓电报纸，就是指价格和成交量完全是由电报收发机传送。据Loeb说，掌握华尔街动态最为重要的东西就是电报纸：他强烈相信仅仅通过每天阅读电报纸就能赚大钱。他认为如果交易者能够读懂它的话，这是一个非常安全的传播途径并且每天自动查阅交易行为。

五条规则

Loeb设立了股市投资的5条规则：

1. 只有在主要公司交易活跃时再买进

2. 了解一只股票的交易范围，不要买得太贵

3. 不要过于多元化

4. 限制损失，在一个主要逆势中不可持有股票

5. 不要经常全额投资，除非一个不同寻常的机会的到来，请保留一部分现金

关于最后一点，Loeb宣称投资者必须“集中精力关注实际的利润”远离任何没有明显上涨征兆的股票。如果看不到光明前景，他建议投资者离开市场，只有时机到方可买进。

Loeb的一生中经历过无数的熊市与牛市。60年代末，当股市经常出现底部，股价非常便宜，投资者开始怀疑自己个人的知识和技能。他同时也注意到当某一股票价格达到底部其实预示被怀疑的股票恰恰是卖空的好机会。

1937年，当大多数股票投资者看重分红而不是资本收益时（他们已经被1029年的大崩溃和紧接下来的熊市折磨的心力交粹），Loeb却在拼命地鼓励投资者必须忘记分红而着眼于资本收益。

例如，Loeb 指出，如果将1000美圆投资在年分红为50美圆且接下来一年只涨1-2美圆的股票，那么年收益（分红加上资本收益）则只有70美圆。但如果将1000美圆投资到一只没有分红但价格翻倍的股票可能带来1000美圆的收益。

当时他是第一个建议投资者为增值而不是为分红而投资，这在当时实在是一个激进的理论。“形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理，”Loeb说。这是因为投资者信心的缺乏将导致他们可能会在市盈率为40时就卖出，也找不到一个投资者会愿意买进市盈率只有10的股票。

趋势

Loeb并不是唯一一个观察到市场因素以趋势发展且买卖交易都是建立在趋势即将维持的假设上大师。他同时认为这样的理论既可用在问题公司，行业报告和股票的价格趋势上，用更现代化的词汇来说，同时进行基本面分析和技术分析。

如今，Loeb投资方式被称为动能投资-发现处在上升趋势中股票并及时跟上直到开始出现反转。“股票处在高处并创出新高的股票是值得买进的股票，”他说，“处于低位并不断下滑的股票决不会引起我买进的兴趣。”虽然有经验的交易者也许都知道价格已经提升的股票将很有可能继续上涨直到某一因素或事件结束趋势，但也是直到90年代处这一理论才获得理论支持。在这之前，大多数经济学家和其他学者都把动能投资称为痴心妄想的思维方式。

不幸的是，动能不会永远维持。成功运用这一理念的关键就是能够预测趋势何时开始变化。

Loeb认为试图抓住市场的顶部或底部都是不切实际的，“晚一点再确定一点”总比“太早或太不肯定”好。

多年的分析市场经验让使得Gerald Loeb总结出一条宝贵的结论：“一点普通常识要比一大堆理论有用的多。”