拉尔夫.温格（Ralph Wanger）---翻云覆雨，艾抗（Acorn）基金

温格经营艾抗（Acorn）基金近20年时间，他运用自己独特的运营手段，使该基金比初成立时有了很大程度的成长，一跃成为美国百大基金排行榜中的知名基金。温格也因此跻身于美国当代基金大亨之列。 温格与所有的巨富一样，他是凭着自己的能力和诚恳，加上忘我的工作，才由很普通的职员变为艾抗基金的总裁。 温格出生于芝加哥，获得麻省理工学院的学士和硕士学位。温格总是说，管理非科学，而是一种建立于心理学、常识和善意上的知识。管理的原则不会变。你只要试着让别人朝你要去的方向工作，你要确定你的方向能理解，而且你失败时，试着把错推在别人身上。 温格曾经为大陆集团的前身大陆保险公司工作，但不顺利，1960年他加入经营才两年的芝加哥哈里斯公司而跨入投资行业的大门。他说他喜欢这一行是因为它报酬高而且工作轻松。他开始时担任证券分析师，直到麦克.哈里斯成立了艾抗基金。之后，他当了投资组合经理，1977年2月出任基金总裁。 谈到寻找公司的原则，温格说他的投资观点是： 1.它们比起大企业来说是更好的选择。 2.找出主要趋势，但并不是找出趋势的领导公司，而是投资那些从趋势中获利的公司。 温格要买经济价值低估的小企业股票，让他们成长，然后等经济价值完全反映其经营成果时，在将它们转手卖出。投资散户总在经济价值低估时抛售小企业股，且在高价时买进步入成熟阶段的股票，这其实提供了反向交易的机会。 为了吸收大量的潜在投资机会，温格只好向所有的地区性的小经纪商搜集资讯，他每年对最佳的消息来源给予奖励。温格寻找公司的准则比较偏向于小公司，但他需要投资的小公司必须是运营良好的公司。温格认为这样的公司必须具备三个条件，即成长潜力、设计优良、生产有效率、行销稳定以及毛利丰厚。温格也很能把握商机，具有行销技巧以及积极争取消费者的管理阶层很感兴趣，他最看好管理阶层和股东拥有股票的那类公司。 温格是个“由上而下”的投资者，他先寻找最吸引他的市场，然后对这个范围内的几只好股票进行分析。温格举例说，要不就是某类股票有赚头，不然就没意思。他称之为鲁宾斯坦原则。鲁宾斯坦有一次在伦敦担任钢琴比赛平评审时，大会要求他打分范围是1到20。赛后，赞助人看到他给数十个参赛者的成绩大多是0分，而仅有几个是满分。有人问他，为何如此极端，回答很简单：他们要么不是能弹钢琴，要么就是不能弹钢琴的。 温格认为，一个具有吸引力的投资领域可能持续五年甚至更久的优势。他投资组合周转率很低，他一年才卖掉1/8的投资并转为其他类型的投资。由于周转率低，艾抗基金一直是所有基金费用比率最低的。 温格认为，股票基金投资者应作出合理的决策，可以选择价值可靠的股票基金买进并持有，这样即可得到利息、红利，也可在价格上升时抛售获利。温格还指出，也可以选择那些知名度不高的企业的股票来长期持有，以期从该企业的发展中获利。这种观点的理论依据是，已经出名的股票的企业成长性有限，而且在一定阶段有可能发展到极限，而那些不知名的公司的股票，则具有较大的成长潜力，将来公司的发展必定引起人们的重视，股票的市场价格也将大幅度提高，这样可以给投资者带来稳定和丰厚的收益。 资料来源 〈投资理论与实务〉